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期权行权是怎么行权的?从法律定义到实务操作全流程解析

2025-07-12 10:37 admin

摘要:根据2025年《证券法》第三十条,期权行权是指期权买方在合约规定的时间内,以约定价格买入或卖出标的资产的权利。本文系统解析期权行权的法律定义、操作流程及合规要点,结合《证券法》《民法典》及2025年最新监管文件,梳理行权前的准备工作、具体操作步骤及行权后的权利义务,帮助投资者依法规范行使期权权利。
 

期权行权是怎么行权的?从法律定义到实务操作全流程解析

目录

  1. 期权行权的法律基础
  2. 行权前的准备工作
  3. 行权操作具体流程
  4. 行权后的权利义务
  5. 合规注意事项与风险防范

一、期权行权的法律基础

期权行权的定义
根据2025年《证券法》第三十条,期权行权是指期权买方在合约规定的时间内,以约定价格买入或卖出标的资产的权利。其法律本质为选择权行使,需满足以下要件:

  • 买方已支付权利金;
  • 行权时间符合合约约定(欧式期权仅限到期日,美式期权可提前);
  • 行权价格符合法律规定的公平原则。

法律依据

  • 《民法典》第四百六十四条:合同效力及履行规则;
  • 《期货和衍生品法》草案第三十二条:期权行权的监管要求。

二、行权前的准备工作

1、确认合约状态
检查期权是否为实值期权(标的资产价格优于行权价);
确认合约到期日及行权时段(如日盘9:15-15:30)。
2、资金与标的资产准备
看涨期权买方需准备足额资金购买标的资产;
看跌期权买方需持有标的资产或现金结算准备金。
3、通知义务
根据上期所2025年规则,美式期权买方需在行权日14:30前提交行权申请,逾期视为放弃权利。

三、行权操作具体流程

步骤1:登录交易系统
通过期货公司或证券公司交易终端,进入期权行权模块。

步骤2:选择行权合约
勾选需行权的期权合约,确认行权数量及方向(看涨/看跌)。

步骤3:提交行权申请

  • 美式期权:在交易时段内随时提交;
  • 欧式期权:仅限到期日提交。

步骤4:资金划转与标的交割

  • 现金结算:根据标的资产当日收盘价计算差额,多退少补;
  • 实物交割:看涨期权买方支付全款接收标的资产,卖方交付标的资产。

四、行权后的权利义务

1、买方权利
获得标的资产所有权(看涨期权)或出售收益(看跌期权);
有权要求卖方履行合约义务。
2、卖方义务
看涨期权卖方需按行权价交付标的资产;
看跌期权卖方需按行权价购买标的资产。

法律后果
若卖方拒不履行义务,买方可依据《民事诉讼法》申请强制执行,并主张违约金(参照最高法商初6号判决)。

五、合规注意事项与风险防范

1、行权时效性
逾期未行权视为自动放弃,权利金不予退还(《期权交易规则》第十七条)。

2、标的资产合规性
若标的资产涉及《公司法》禁止转让的情形(如股权被冻结),行权可能被法院认定为无效。

3、跨境交易限制
合格境外投资者行权需遵守证监会公告〔2025〕13号,仅限用于套期保值目的。

4、刑事风险
利用行权进行内幕交易或操纵市场,可能触犯《刑法》第一百八十条,最高可处十年有期徒刑。

结语

期权行权是期权交易的核心环节,其流程与法律责任受《证券法》《民法典》等法律严格规范。投资者需在行权前充分了解合约条款,依法履行通知义务,并防范合规风险,以确保交易安全有效。

标签: 期权 行权
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