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证券法第91条(上市公司现金分红制度)条文内容及释义

2024-12-06 15:35 admin
本文介绍证券法第91条(上市公司现金分红制度)条文内容及释义,内容来源于最高人民法院数字图书馆。
 
证券法
 

证券法第91条条文内容

 
第九十一条 上市公司应当在章程中明确分配现金股利的具体安排和决策程序,依法保障股东的资产收益权。
  
上市公司当年税后利润,在弥补亏损及提取法定公积金后有盈余的,应当按照公司章程的规定分配现金股利。
 

证券法第91条条文释义

 
一、本条主旨
 
  本条是关于上市公司现金分红制度的规定。
 
二、条文演变
 
  在2019年《证券法》修订前,证监会一直在努力完善诱导、促进上市公司现金分红的制度。在2001年发布的《上市公司新股发行管理办法》中将未分红作为再融资监管中董事会及主承销商的特别解释事项,将现金分红与融资监管挂钩。2004年的《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》要求,董事会未作出现金利润分配预案的应特别披露原因,并且独立董事应当对此发表独立意见。2004年的《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》、2008年的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》均要求上市公司应当将其利润分配办法载明于公司章程。最新的《上市公司证券发行管理办法》将“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十”作为评判财务状况良好的必要条件,进而作为再融资审核的基本条件。从司法立场来看,《公司法规定(四)》第14条和15条明确尊重公司经营决策自由表达了不支持股东抽象利润分配权的立场,但同时强调公司治理底线,规定“违反法律规定滥用股东权利导致公司不分配利润,给其他股东造成损失”的例外。2019年《证券法》第91条将证监会强制上市公司分红的监管思路和政策转化为法律规定,意图对上市公司的分红决策自由施加某种强制,以完善上市公司现金分红制度。
 
三、条文解读
 
  2019年《证券法》第91条体现了立法层面对上市公司现金分红的重视。一方面规定了上市公司应当在章程中明确分配现金股利的具体安排和决策程序,依法保障股东的资产收益权;另一方面明确上市公司当年的税后利润,在弥补亏损及提取法定公积金后有盈余的,应当按照公司章程的规定分配现金股利。在实体上,公司须具有可供实际分配的利润。公司具有可供实际分配的利润是实现现金分红的前提条件,这也是贯彻公司资本维持原则及保护公司债权人利益的需要。在程序上,公司的利润分配方案要获得股东会或者股东大会的通过。只有当股东会或者股东大会通过关于公司利润分配方案的决议时,公司的利润分配方案才能实际执行,现金分红的实现才具有现实可能性。《公司法规定(四)》第14条规定也体现了这样的要求。
 
适用指引
 
  上市公司现金分红集中体现了股东资产收益权和公司自主经营决策的矛盾。本条规定了上市公司应在章程中明确分配现金股利的具体安排和决策程序,以及分红的前置条件,即上市公司当年的税后利润,在弥补亏损及提取法定公积金后有盈余的。在理解和适用中,应注意到该条具有更多的“软法”性质。监管部门并不直接要求或干涉上市公司的现金分红,而是通过和再融资挂钩等制度要求来诱导、鼓励上市公司分工,这背后体现了对上市公司自主经营决策的尊重。司法实践中,也应理解和把握好这一点,如《公司法规定(四)》第14条和15条明确尊重公司经营决策自由表达了不支持股东抽象利润分配权的立场。当然,也要明确底线,违反法律规定滥用股东权利导致公司不分配利润,给其他股东造成损失,司法可以在这种极端情况下合理介入。
 

标签: 上市公司 证券法 现金分红
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