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证券法第89条(投资者分类管理)条文内容及释义

2024-12-06 15:32 admin
本文介绍证券法第89条(投资者分类管理)条文内容及释义,内容来源于最高人民法院数字图书馆。
 
证券法
 

证券法第89条条文内容

 
第八十九条 根据财产状况、金融资产状况、投资知识和经验、专业能力等因素,投资者可以分为普通投资者和专业投资者。专业投资者的标准由国务院证券监督管理机构规定。
  
普通投资者与证券公司发生纠纷的,证券公司应当证明其行为符合法律、行政法规以及国务院证券监督管理机构的规定,不存在误导、欺诈等情形。证券公司不能证明的,应当承担相应的赔偿责任。
 

证券法第89条条文释义

 
一、本条主旨
 
  本条是关于投资者分类管理的规定。
 
二、条文演变
 
  投资者适当性管理包括投资者分类、产品分级、投资者和产品匹配、风险提示等内容,其中重中之重就是投资者分类。2009年以来,证监会先后通过《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》《关于建立金融期货投资适当性制度的规定》《证券公司融资融券业务管理办法》等规定,在相关市场、产品或业务中建立了投资者适当性制度,但主要侧重于准入性门槛的设置,未对投资者进行细致分类。2013年,上海证券交易所发布《上海证券交易所投资者适当性管理暂行办法》,提出了“专业投资者”和“普通投资者”的划分,并基于此安排了差异性的适当性管理要求,但该办法只是交易所的自律性规则,位阶较低。2016年12月,证监会发布《证券期货投资者适当性管理办法》,建立了较为完备的投资者分类体系。《证券法》第89条,吸收既有立法实践,对投资者分类制度做出了基本规定。
 
三、条文解读
 
  (一)投资者分类的基本标准
  本条第1款规定,投资者分为普通投资者和专业投资者,以“财产状况、金融资产状况、投资知识和经验、专业能力”为基本标准。其中,专业投资者的具体标准授权国务院证券监督管理机构规定,即投资者分类的具体制度由国务院证券监督管理机构制定。根据《证券期货投资者适当性管理办法》第8条、第10条规定,金融机构、理财产品、养老基金和公益基金、符合条件的法人和组织以及符合条件的自然人五类投资者为专业投资者,专业投资者以外的投资者即为普通投资者。
  (二)对普通投资者的特别保护
  对投资者进行分类,证券公司可根据不同投资者在专业能力、信息获取、风险认知能力和风险承受能力上的差别差异化地履行适当性义务。因普通投资者专业知识所限及信息不对称等因素,本条第2款规定了对普通投资者的特别保护。“普通投资者与证券公司发生纠纷的”,对证券公司实行过错推定责任,“证券公司应当证明其行为符合法律、行政法规及证监会的规定,不存在误导、欺诈等情形,如果证券公司不能证明,则要承担相应赔偿责任。”《证券期货投资者适当性管理办法》对普通投资者的特别保护做出了更为详尽的规定,包括对普通投资者的高风险特别注意义务、告知义务、双录义务等以及举证责任倒置,在信息告知、风险警示、适当性匹配、纠纷处理等方面为普通投资者提供了特别保护。
 
适用指引
 
  本条的核心是给予普通投资者特别保护。前提在于法院如何认定普通投资者的身份。对此,《证券法》规定专业投资者以外的投资者即为普通投资者,而所谓的专业投资者,《证券期货投资者适当性管理办法》第8条、第10条做出了明确列举。除此之外的投资者,法院可以将其认定为普通投资者。考虑到专业投资者的具体标准已授权国务院证券监督管理机构规定,审判实践中,如对投资者希普通投资者或专业投资者有异议的,法院可以积极与监管部门沟通了解,并在此基础上做出判断。
 

标签: 证券法 投资者 分类管理
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