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证券法第17条(发行人再次公开发行公司债券的限制性规定)条文内容及释义

2024-12-05 22:57 admin
本文介绍证券法第17条(发行人再次公开发行公司债券的限制性规定)条文内容及释义,内容来源于最高人民法院数字图书馆。
 
证券法
 

证券法第17条条文内容

 
第十七条 有下列情形之一的,不得再次公开发行公司债券:
  (一)对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实,仍处于继续状态;
  (二)违反本法规定,改变公开发行公司债券所募资金的用途。
 

证券法第17条条文释义

 
一、本条主旨
 
  本条是关于发行人再次公开发行公司债券的限制性规定。
 
二、条文演变
 
  本条是2004年《证券法》新增的条款,规定了不得再次公开发行公司债券的三个情形:
(1)前一次公开发行的公司债券尚未募足;
(2)对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实,仍处于继续状态;
(3)违反本法规定,改变公开发行公司债券所募资金的用途。此后历次《证券法》修改对本条均无改动,直至2019年修订《证券法》时,本条删除了“前一次公开发行的公司债券尚未募足”不得再次公开发行公司债券的要求。
 
三、条文解读
 
  为防止随意发行公司债券,保护公司债债权人的利益,对于公司债发行后再次公开发行公司债券,需要给予一定的限制。本条规定的限制条件为: 

(1)对于存在已发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实,仍处于继续状态的发行人,表明该发行人的财务状况很大可能陷入困境,不具备偿付公司债券的能力。在这种情况下,限制其发行新的公司债券,不仅是对潜在投资者权益的保护,也能够防止发行人通过滥发债券,损害现有投资者的利益。

(2)违反本法规定改变公开发行公司债券所募资金用途的。根据本法第15条规定,公开发行公司债券募集的资金,必须按照公司债券募集办法所列资金用途使用,不得用于弥补亏损和非生产性支出。因此,本条规定了违反本法第15条规定的法律后果,明确在该情形下发行人不得继续公开发行公司债券。
 
适用指引
 
  相较于原条文,2019年修订后的条文删除了“前一次公开发行的公司债券尚未募足”的情形,主要基于两点原因:

(1)修改前的《证券法》设置这一限制是为了防止公司债券在同一时期内的重叠发行,影响债券的正常发行秩序。按照注册制的改革方向,对公司债券发行制度进行调整,提高债券发行的市场化程度,对于可由市场和投资者作出选择判断的情形,法律不再作出强制性限制规定。

(2)考虑到随着资本市场的逐渐发展,债券利率的波动受公司发展情况的影响较大,实践中已经出现了发行人前次采用较高的利率公开发行债券,但尚未募足。而随着发行人信用评级的增加,发行人的融资成本逐渐降低,如果在这种情况下仍强制要求发行人必须按照较高的利率募集资金,可能抑制发行人的正常融资需求,难以符合经济发展的规律。
 

标签: 证券法 债券 公开发行 发行人
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