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证券法第3条(证券发行、交易活动应当遵循的原则)条文内容及释义

2024-12-05 22:22 admin
本文介绍证券法第3条(证券发行、交易活动应当遵循的原则)条文内容及释义,内容来源于最高人民法院数字图书馆。
 
证券法
 

证券法第3条条文内容

 
第三条 证券的发行、交易活动,必须遵循公开、公平、公正的原则。
 

证券法第3条条文释义

 
一、本条主旨
 
  本条是关于证券发行、交易活动应当遵循的原则的规定。
 
二、条文演变
 
  本条自1998年《证券法》颁布以来,未曾修改。
 
三、条文解读
 
  本条自《证券法》1998年颁布以来一直未作实质性修改,仅在2019年修订时作了文字性修改,将“实行”修改为“遵循”。
  鉴于证券发行、交易活动的参与者众多,交易机制复杂,各方利益矛盾冲突较大,为了有效保护投资者的合法权益,维护市场秩序,必须遵循公开、公平、公正的原则,即“三公”原则。只有在这样的投资环境下,证券市场才可能健康发展。公开指有关证券发行、交易的信息要依法如实披露、充分披露、持续披露,让投资者在充分了解真实情况的基础上自行作出投资及交易判断。公开原则是最为集中体现我国证券市场特点要求和现代证券法法理逻辑的一项基本法律原则。一方面,通过公开原则的贯彻落实,将发行交易的证券质量、投资价值公之于众,孰优孰劣、孰好孰差,由投资者根据公开的信息自主判断、决策,以体现市场化的要求。另一方面,通过公开原则的贯彻落实,加强对市场的管理与规范,维护市场秩序,即“阳光是最好的消毒剂,路灯是最好的警察”。如证券发行监管从审批制到核准制再到注册制,其实也是公开原则逐步深入落实的具体体现。但是,对于公开原则也有不同的认识,主要是担心过度的信息披露要求会增加市场的成本,降低市场效率,并怀疑其功能的有效性。不过,目前看来,坚持市场的公开透明,仍是必要和有效的,2019年修订的《证券法》继续维持了这一原则,并按该原则新增了信息披露一章。贯彻公开原则的基本要求是,公开的信息必须真实、准确、完整,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
  公平指参与证券市场的民事主体在法律上地位平等,相互之间的权利与义务对等,在市场中获取和行使权利的机会均等。贯彻公平原则的基本要求是,投资者能够公平参与竞争,公平面对机会和风险。这是市场主体从事各类民事活动应普遍遵循的基本法律原则,我国《民法典》也作了相应规定。在《证券法》中规定公平原则,主要有三个方面的定义:一是强调不同发行人在发行证券募集资金的融资活动中的公平地位,只要符合发行条件和信息披露要求,均有权申请发行证券,不受歧视和差别对待;二是强调不同投资者在获取信息、认购证券、买卖证券市场活动中的公平地位;三是强调对处于相对劣势地位的广大中小投资者的公平保护,例如,“散户”等中小投资者在认购公开发行的证券等方面的机会,应当不小于大的机构投资者,因为这是我国证券市场特点所特别需要的。
  公正指证券的发行、交易活动执行统一的规则,适用统一的规范,主要在于规范证券的监管执法活动以及相关证券司法活动。贯彻公正原则的基本要求是,证券市场参与者的合法权益同样受法律保护,违法行为同样受法律制裁。对于同类事项,执法标准要统一,处罚和赔偿的幅度要一致,采取的监管措施要统一,不能厚此薄彼,畸轻畸重,避免前后不一、左右失衡。同时,在广义上,公正原则包含廉洁的要求,在相关证券执法司法纠纷中,要避免有利益冲突和利益输送等徇私枉法情形。特别是目前的《证券法》相关条款按照原则性进行规定,如有关对受害投资者赔偿的标准规定不够明确,一些行政许可的条件设有兜底条款,行政处罚的幅度范围较大等,都对市场公正原则提出了更高的要求。
 

标签: 证券法 证券发行 交易活动
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