摘要：本文从法律视角系统解析期权对冲的定义、操作策略及风险特征，结合《证券法》《期货和衍生品法》及交易所规则，梳理对冲操作的合法性边界、实务流程与合规要点，帮助投资者依法运用期权工具管理市场风险。
期权对冲（Hedging with Options）
根据2025年《证券法》第三十条及上海期货交易所（上期所）规则，期权对冲是指投资者通过买入或卖出期权合约，以抵消现有资产或头寸的市场风险的行为。其法律本质为风险转移的合法操作，需符合《民法典》第四百六十四条关于合同履行的规定，并受《期货和衍生品法》监管。
法律依据
合同纠纷裁判依据
在（2023）沪民终12号案中，法院认定投资者因未严格匹配对冲标的资产导致的损失由其自行承担，期货公司无过错。
刑事风险警示
利用对冲规则进行虚假申报或对敲交易，可能触犯《刑法》第一百八十二条“操纵证券市场罪”，最高可处十年有期徒刑。
期权对冲是投资者管理市场风险的重要工具，其操作需严格遵循《证券法》《民法典》等法律规则。投资者在实施对冲策略前，应充分了解交易所规则，依法履行通知义务，并防范合规风险，以确保交易安全有效。
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